ANÁLISE ECONÔMICO-FINANCEIRA DE PROJETOS

A estabilidade monetária, que vem sendo experimentada pela sociedade brasileira nos últimos 14 anos com a implantação do Plano Real, mudou o perfil de análise das decisões econômicas e financeiras adotado pelos diversos agentes econômicos. Neste contexto, privilegiam-se o real custo financeiro das aplicações, o custo dos financiamentos (por capital próprio e/ou por financiamento de terceiros) e os retornos efetivos dos investimentos. O antigo giro de capital inflacionário, observado nas décadas de 80 e primeira metade da década de 90, foi trocado pela globalização de mercados e internacionalização da economia. Não é possível “esconder” custos elevados e retornos insatisfatórios embaixo da “nuvem inflacionária” que por muito tempo desenvolveu uma espécie de “astigmatismo analítico” entre os profissionais das áreas de engenharia, economia e administração de negócios.

A captação de recursos através do mercado de capitais é uma realidade insofismável. As diversas aberturas de capital promovidas pelas empresas brasileiras (conhecidas como IPO’s) têm permitido um elevado nível de capitalização empresarial através de admissão de sócios investidores. É este o cenário que diferencia o momento atual das décadas de 60 e 70 onde os financiamentos pelos agentes de fomento nacionais ou internacionais eram “baratos” e “fartos”.  

Objetivos do curso

A proposta básica de nosso curso é oferecer ao participante as ferramentas fundamentais para permitir um tratamento analítico acurado das variáveis que influenciam as decisões dos projetos na economia. Neste sentido, há que se esclarecer que técnicas fundamentais da matemática financeira e das finanças corporativas se apresentam como elementos essenciais aos devido subsídio da análise econômica de projetos.

A quem se destina

Este curso não é hermético e para viabilizar sua maior amplitude—incluindo profissionais de áreas com menor afinidade com economia e finanças—dotamos seus participantes da base necessária à compreensão dos conceitos principais e fundamentais sobre os quais se concentram nossos esforços.

Engenheiros, economistas, administradores, profissionais das áreas de saúde e meio-ambiente (cada vez mais comprometidos com a análise de sustentabilidade de seus projetos) são candidatos potenciais.

Projeto

O curso é dividido em um módulo básico que inclui: matemática financeira, equivalência de capitais, cálculo do valor de títulos, utilização de calculadoras financeiras e módulos financeiros de planilhas eletrônicas.

O módulo fundamental inclui: abordagens de decisão sobre projetos de investimentos, parâmetros de atratividade, tipos de projeto, técnicas de análise de investimento e análise de investimentos em condições de risco e incerteza.

Capacitação

Ao final do curso, o participante estará capacitado a:

• Calcular o custo financeiro dos títulos emitidos pelas empresas e pelo Governo;

• Avaliar os diversos custos de financiamento de um empreendimento;

• Analisar o retorno real de um projeto;

• Comparar projetos diversos, incluindo considerações como exclusividade, escala e reinvestimentos;

• Considerar os aspectos de risco que envolvem as decisões econômicas.

Carga horária

O curso está projetado para uma carga de 40 horas em cinco sábados de 8 horas cada

Estrutura do programa
Módulo básico

Matemática financeira (4 horas)

- capitalização simples e composta
- proporcionalidade de taxas
- equivalência de taxas
- equivalência de capitais (valores presente e futuro)

Aplicações (4 horas)

- calculadoras financeiras
- planilhas eletrônicas

Cálculo dos valores de títulos (8 horas)

- perpetuidades
- séries gradientes
- modelo de Gordon
- títulos com retornos finitos
- rentabilidade nominal e real 

Módulo fundamental

Princípios de finanças corporativas (8 horas)

- risco e retorno
- crescimento e endividamento
- custo de capital próprio
- o modelo CAPM
- diversificação de risco em carteiras de investimento

Análise econômica de projetos (16 horas)

- Valor Presente Líquido
- Taxa interna de retorno
- Taxa de retorno incremental
- Taxa de retorno modificada e a questão do reinvestimento
-  Período de payback
-  O payback descontado
- projetos mutuamente exclusivos
- o “problema da escala” na análise da TIR
- Efeitos da depreciação e imposto de renda

Instrutores - MSc   Isaac Benjó

Mestre em Administração de Empresas pela PUC-Rio, Pós-graduado em Economia pela EPGE da FGV/RJ, especializado em “Economia da Regulação” pela George Washington University. É autor de dois livros na área de Regulação e do livro “Princípios de Finanças Corporativas”. Professor universitário e consultor do Banco Interamericano de Desenvolvimento.